Thomas Daniëls
Terwijl Amerikaanse wetgevers een controversiële verhoging van het federale schuldenplafond met $5 biljoen doorvoeren, volgen bitcoinbeleggers de ontwikkelingen nauwlettend – maar misschien wel om de verkeerde redenen. Hoewel sommige handelaren een stijging van de bitcoinprijs voorspellen als reactie op de toenemende Amerikaanse schuldenlast, schetst een nadere beschouwing van de marktgeschiedenis en macro-economische indicatoren een genuanceerder beeld.
Verhoging van het schuldenplafond: geen duidelijke katalysator voor Bitcoin
Historische gegevens bieden weinig ondersteuning voor de stelling dat het verhogen van het Amerikaanse schuldenplafond direct bitcoinrally's aanwakkert. Sterker nog, slechts één keer – in juni 2023 – registreerde bitcoin binnen zes maanden een winst na het bereiken van het schuldenplafond. Vaker nog laat de cryptovaluta een matige of negatieve prestatie zien na vergelijkbare fiscale beslissingen.
Dit patroon blijft overeind, zelfs nu het verhaal aanhang krijgt dat Bitcoin fungeert als een bescherming tegen Amerikaanse fiscale onverantwoordelijkheid. Het huidige optimisme, aangewakkerd door de nipte goedkeuring door de Senaat van president Trumps zogenaamde "One Big Beautiful Bill", is mogelijk voorbarig. De wetgeving, waarvan het Congressional Budget Office schat dat deze het federale tekort de komende tien jaar met 3.3 biljoen dollar zal verhogen, wacht nu op een stemming in het Huis van Afgevaardigden.
Stabiliteit van de Bitcoin-prijs duidt op een breder macro-economisch verhaal
Ondanks de politieke commotie is Bitcoin opmerkelijk stabiel gebleven. Dinsdag noteerde de digitale munt ongeveer $ 105,000 – onveranderd ten opzichte van vijf maanden eerder. Deze prijsstagnatie vond plaats terwijl de markten anticipeerden op de verhoging van het schuldenplafond en economen waarschuwden dat de federale overheid, bij gebrek aan wetgeving, medio augustus haar financiering zou hebben uitgeput.
De relatieve rust suggereert dat het recente prijsgedrag van Bitcoin minder te maken heeft met wetgevende ontwikkelingen en meer met het bredere economische sentiment. Marktdeelnemers lijken de langetermijngevolgen van aanhoudende tekorten en monetaire beleidswijzigingen in te prijzen, in plaats van te reageren op individuele beleidsmijlpalen.
De Federal Reserve: de echte drijvende kracht achter de waardering van Bitcoin
Hoewel fiscaal beleid de krantenkoppen haalt, blijft monetair beleid de krachtigste drijfveer achter de waarde van Bitcoin. De bewering van minister van Financiën Scott Bessent dat het wetsvoorstel een stap in de richting van "schuldbeheersing" vertegenwoordigt, heeft kritiek gekregen van financiële commentatoren, waaronder NorthmanTrader-oprichter Sven Henrich. Henrich stelt dat de huidige aanpak – gekenmerkt door gelijktijdige toename van het tekort en dovish monetaire signalen – de controversiële logica van de moderne monetaire theorie weerspiegelt.
In deze omgeving staat de renteontwikkeling van de Federal Reserve centraal. Aanhoudend hoge rentes zouden de kosten van schuldaflossing verhogen, wat mogelijk tot bredere financiële spanningen zou leiden. Omgekeerd zou een overstap naar een soepeler beleid de wereldwijde koopkracht van de Amerikaanse dollar kunnen ondermijnen, waardoor de aantrekkingskracht van Bitcoin als waardeopslag zou worden versterkt.
Rentes van staatsobligaties en het verhaal van de Bitcoin-ontkoppeling
Traditioneel is er een positieve correlatie tussen de rente op 10-jarige staatsobligaties en de bitcoinprijs. Beide stegen als reactie op de bezorgdheid van beleggers over inflatie en economische instabiliteit. Recente trends wijzen echter op een mogelijke ontkoppeling. Terwijl de rente op staatsobligaties in juni daalde van 4.50% naar 4.25%, handhaafde bitcoin zijn positie boven de $ 105,000.
Deze divergentie impliceert dat Bitcoin mogelijk meer reageert op verwachtingen van een waardevermindering van de munt dan op bewegingen op de obligatiemarkt. Deze visie wordt ondersteund door de kapitaalinstroom in andere inflatiegedekte activa, zoals aandelen en grondstoffen, wat erop wijst dat beleggers zich schrap zetten voor verdere dollarzwakte.
Conclusie: de kracht van Bitcoin ligt buiten Washington
Hoewel een toekomstige rally boven de $110,000 niet uitgesloten is, is het toeschrijven van dergelijke winsten direct aan de goedkeuring van de "Big Beautiful Bill" een te simplistische voorstelling van de complexe dynamiek. De veerkracht van Bitcoin te midden van fiscale onzekerheid zegt minder iets over de actie van het Congres en meer over de zorgen van beleggers over de erosie van de Amerikaanse dollar op de lange termijn.
Zoals opgemerkt in een recent commentaar in The Kobeissi Letter, wordt de devaluatie van de dollar nu bepaald door een samenloop van factoren, waaronder tarieven, chronische tekorten en toenemende druk op de Federal Reserve om te kantelen. In deze context blijft de rol van Bitcoin als bescherming tegen systemisch monetair risico evolueren, zelfs al blijft het drama rond het schuldenplafond grotendeels symbolisch.
